羅蘭貝格：6方面解析2021交通運輸與物(wù)流行業趨勢關鍵詞
2020年新(xīn)冠疫情影響下全球政治與經濟格局正在發生巨變，中(zhōng)央提出國(guó)内國(guó)外“雙循環”的新(xīn)發展格局，其中(zhōng)物(wù)流作(zuò)為(wèi)社會流通體(tǐ)系的基礎将在雙循環發展格局中(zhōng)扮演更為(wèi)重要的角色。針對發改委與交通運輸部最新(xīn)提出的“進一步降低物(wù)流成本，提高效率适應現代化建設及高質(zhì)量發展”的實施意見，作(zuò)為(wèi)民(mín)生及産(chǎn)業基礎保障行業更需加速推進降本增效、提高供應鏈彈性、促進産(chǎn)業鏈協同、加強與制造業聯動等諸多(duō)變革。
規模
預計中(zhōng)國(guó)交運物(wù)流行業未來受三股力量推動，進一步帶動行業整合及規模化發展。
第一、頂層國(guó)家戰略引領的特定物(wù)流細分(fēn)行業的加速規模化；
第二、政策驅動的規模化；
第三、市場驅動的規模化。
▲ 頂層國(guó)家戰略引領行業規模化：構建安(ān)全的國(guó)家物(wù)流樞紐與通道，看好多(duō)式聯運和航空貨運細分(fēn)領域的加速成長(cháng)
在國(guó)家公(gōng)轉鐵/水改革、聯運管理(lǐ)規範化、物(wù)流提質(zhì)增效等多(duō)方面驅動下，多(duō)式聯運将是中(zhōng)長(cháng)期内我國(guó)長(cháng)途運輸發展的重要方式，成為(wèi)大宗物(wù)資的重要運輸方式和切實保障。以中(zhōng)歐長(cháng)途運輸為(wèi)例，公(gōng)路運輸加中(zhōng)歐鐵路聯運組合的穩定性在疫情期間得到了充分(fēn)驗證，預計在将來仍會保持穩健增長(cháng)。
另外，航空貨運是保障國(guó)家物(wù)流通道高效安(ān)全的重要通路。高價值貨物(wù)數量品類增多(duō)與貨品時效要求的不斷上升正對航空貨運提出巨大考驗。當前，我國(guó)領先陸上快遞、快運企業已步入全球一流水準，但航空貨運相較成熟歐美市場，在收入、貨量、機隊規模、航空貨運港口基礎設施等層面均有(yǒu)明顯差距，仍存在巨大的規模化成長(cháng)空間，預計未來航空貨運物(wù)流将進一步向專業化、規模化發展。
▲ 政策驅動行業規模化：國(guó)家推動設施資源型企業加速整合以強化企業市場化競争能(néng)力，同時行業層面的政策同樣間接推動相關市場的整合
首先，從國(guó)家層面看，在深化推進供給側結構性改革的大背景下，中(zhōng)國(guó)産(chǎn)業整合覆蓋的廣度逐漸向公(gōng)路、機場及港口等物(wù)流設施資源型産(chǎn)業延伸，以強化原有(yǒu)資源配置效率、釋放協同效應空間、提升綜合服務(wù)能(néng)力。以海空領域為(wèi)例，通過建立省港口、機場集團平台以深度推進省為(wèi)單位的資源統籌規劃、業務(wù)協同發展的目标。
同時，行業層面的相關政策同樣驅動市場逐步整合。其中(zhōng)，汽車(chē)運輸行業有(yǒu)鮮明代表性。行業法規強化了道路運輸的合規要求，從而迫使一些缺乏核心競争能(néng)力、依靠原有(yǒu)非合規優勢存活的運輸企業逐步出局。
▲ 市場驅動行業規模化：增量市場向存量市場轉變過程中(zhōng)物(wù)流企業市場化整合加速
随着市場整體(tǐ)增速放緩，經曆了高速成長(cháng)期的中(zhōng)國(guó)物(wù)流行業将從增量攫取向存量争奪轉變。加之疫情對企業運營能(néng)力提出嚴峻考核，市場化整合趨勢預計将愈發明顯，各物(wù)流細分(fēn)行業在汰弱留強的過程中(zhōng)呈現出明顯的集中(zhōng)度提升态勢。
對于标準化、規模化程度較高的快遞行業來說，行業集中(zhōng)度顯著提升，頭部企業規模優勢壁壘顯現，而非頭部玩家面臨被整合或被出清的發展危機。與此同時，在非标屬性明顯、行業仍然分(fēn)散的物(wù)流專線(xiàn)市場，新(xīn)興整合型平台正快速湧現，并受到資本市場熱議。
中(zhōng)國(guó)物(wù)流市場相比美日等成熟市場仍然具(jù)有(yǒu)持續整合的空間，在客戶訴求持續提升、競争壓力逐步增加的背景下，企業應深度思考核心競争能(néng)力的持續構建，以進一步搶占市場份額、保持領先地位。
資本
領先物(wù)流企業IPO及通過資本手段加速并購(gòu)優質(zhì)标的；同時，國(guó)有(yǒu)物(wù)流企業加速、加碼推進混改。
▲ 領先物(wù)流企業加速IPO沖刺，更善于利用(yòng)資本工(gōng)具(jù)
IPO方面，預計2021年将有(yǒu)包括圍繞綜合供應鏈、大件物(wù)流及快運賽道在内的多(duō)家領先物(wù)流企業正式登陸資本市場。同時，在兼并收購(gòu)層面，某國(guó)内領先物(wù)流集團已收購(gòu)DHL在華供應鏈業務(wù)。羅蘭貝格預計，受疫情影響，未來會湧現出更多(duō)國(guó)際物(wù)流巨頭在華業務(wù)與國(guó)内企業的資本合作(zuò)機遇，中(zhōng)國(guó)物(wù)流企業作(zuò)為(wèi)戰略投資人将在資本層面發揮更大的價值。
▲ 國(guó)資物(wù)流企業的加速混改趨勢：國(guó)企混改将進一步深化，以市場化原則和互利共赢為(wèi)導向，更多(duō)國(guó)資物(wù)流企業主動與外部戰略投資人合作(zuò)與融合，激發創新(xīn)活力
混改作(zuò)為(wèi)本輪國(guó)企改革的突破口，正激發國(guó)有(yǒu)企業未來的創新(xīn)發展活力。2020年，某知名(míng)物(wù)流地産(chǎn)集團完成對招商(shāng)局集團旗下招商(shāng)資本50%股份戰略投資。近日，中(zhōng)國(guó)國(guó)際貨運航空有(yǒu)限公(gōng)司落地混改方案，引入深圳國(guó)際、菜鳥網絡等外部市場戰略投資人，形成貨主、設施、運力三大資源的協同互補關系。總體(tǐ)而言，我們預計未來将會出現更多(duō)的國(guó)有(yǒu)物(wù)流企業與外部戰略及财務(wù)投資人的混改案例，值得重點關注。
全球
預計中(zhōng)國(guó)交運物(wù)流行業将具(jù)備更為(wèi)鮮明及堅定的全球化發展視野。
第一、國(guó)家視角驅動中(zhōng)資交運物(wù)流企業勇于往外走；
第二、企業視角要求自身必須往外走。
▲ 國(guó)家視角的全球化趨勢：“一帶一路”為(wèi)中(zhōng)資企業帶來沿線(xiàn)基建、物(wù)流通道搭建機遇
在國(guó)家“一帶一路”倡議的紅利影響下，針對沿線(xiàn)國(guó)家的基礎設施和物(wù)流大通道的聯通建設成為(wèi)熱點，包括國(guó)資和民(mín)營在内的中(zhōng)資企業紛紛加速了“一帶一路”沿線(xiàn)海外物(wù)流業務(wù)布局及物(wù)流資源的投資與收并購(gòu)步伐。以港口、機場、鐵路、高速公(gōng)路等為(wèi)代表的國(guó)資背景基礎設施型企業正加速布局國(guó)際業務(wù)，積極加強海外物(wù)流基礎設施資源的所有(yǒu)權及運營權的獲取。
同樣，領先物(wù)流企業正加強跨境物(wù)流及當地物(wù)流業務(wù)的布局，同時積極提升對沿線(xiàn)國(guó)家優質(zhì)物(wù)流資源和合作(zuò)夥伴的識别與合作(zuò)。未來基于“一帶一路”的重要物(wù)流節點的資源卡位将成中(zhōng)資出海重點。
▲ 企業視角的全球化趨勢：交運物(wù)流企業主動推進國(guó)際化，尋求“新(xīn)常态”下海外增長(cháng)點
随着國(guó)内經濟步入“新(xīn)常态”，國(guó)際化成為(wèi)領先物(wù)流企業保持業務(wù)持續增長(cháng)的重要戰略方向之一。企業通過海外倉物(wù)流資産(chǎn)投入、海外落地配團隊的收購(gòu)和搭建、海外物(wù)流服務(wù)延伸等方式，逐步完善全球供應鏈及物(wù)流基礎網絡，踐行供應鏈及物(wù)流全球融合的發展目标。
與此同時，伴随中(zhōng)國(guó)制造全球出海的步伐，一批擁有(yǒu)全球供應鏈服務(wù)能(néng)力的物(wù)流企業正快速崛起。以品牌出海領先的3C行業為(wèi)例，相關企業配合品牌出海，正積極在東南亞、中(zhōng)東等新(xīn)興發展國(guó)家布局供應鏈及物(wù)流服務(wù)網絡，以幫助上遊企業出海，奠定全球中(zhōng)後台服務(wù)保障能(néng)力。
智慧
中(zhōng)國(guó)物(wù)流行業的智慧科(kē)技(jì )武裝(zhuāng)将驅動行業提質(zhì)增效、培育新(xīn)晉玩家。
▲ 資本市場及企業對物(wù)流智慧科(kē)技(jì )應用(yòng)場景的落地擁有(yǒu)高期待
自動化、人工(gōng)智能(néng)、大數據、物(wù)聯網等技(jì )術驅動的物(wù)流科(kē)技(jì )應用(yòng)場景的落地正成為(wèi)行業熱點。除資本市場外，越來越多(duō)的物(wù)流巨頭以物(wù)流科(kē)技(jì )産(chǎn)業基金、集團研發投入等形式加緊布局物(wù)流智慧科(kē)技(jì )，其背後是對智慧科(kē)技(jì )驅動行業降本增效的高度期待。同時，羅蘭貝格也看好在智慧物(wù)流新(xīn)賽道下未來具(jù)備潛力的物(wù)流科(kē)技(jì )設備提供企業及服務(wù)提供企業。
商(shāng)業模式
預計物(wù)流行業将基于模式創新(xīn)，進一步提升行業效率
▲ 物(wù)流市場的需求細分(fēn)化正推動着物(wù)流商(shāng)業模式的創新(xīn)
伴随新(xīn)零售改造的不斷深化，物(wù)流需求場景正在不斷叠代與細分(fēn)，推動着中(zhōng)國(guó)物(wù)流模式的不斷創新(xīn)。過去幾年，随着以餐食外賣場景為(wèi)主的即時配送服務(wù)的普及，用(yòng)戶越來越高的分(fēn)鍾級時效訴求推動“前置倉”、“店(diàn)倉一體(tǐ)”等區(qū)别于傳統中(zhōng)心網絡制式下的物(wù)流商(shāng)業模式不斷叠代湧現。
而目前，以生鮮為(wèi)核心品類的社區(qū)團購(gòu)正處于各路英雄與資本争相進入、蓬勃發展的快速發展期，相應地，以中(zhōng)心倉-網格倉-團點的圍繞城市及社區(qū)配送的物(wù)流模式亦處于不斷試錯和優化的階段，值得期待。
▲ 傳統模式的科(kē)技(jì )賦能(néng)及傳統資源的活化與融合
事實上，一批“技(jì )術型選手”正通過科(kē)技(jì )手段來解決傳統物(wù)流模式下的行業痛點，并帶來全新(xīn)的客戶服務(wù)體(tǐ)驗。比如，在典型的公(gōng)路運輸、海運貨代等領域，正湧現出如無車(chē)承運平台、數字貨代等新(xīn)玩家，并獲得資本市場青睐。
同時，傳統資源正在與物(wù)流行業加深融合及碰撞，有(yǒu)望形成新(xīn)的、具(jù)有(yǒu)價值潛力的新(xīn)物(wù)流網絡及基礎設施。以高速公(gōng)路資源為(wèi)例，伴随國(guó)内高速公(gōng)路收費站的逐步取消，将釋放出一批具(jù)有(yǒu)高價值位置資源的物(wù)流網絡節點，因此，高速公(gōng)路骨幹網概念逐步興起。
物(wù)流與供應鏈加強融合
▲ 需求變革下的供應鏈柔性化趨勢：未來産(chǎn)品設計和供應鏈将更加柔性化，供應鏈之間的聯動将愈加緊密，對物(wù)流企業提出更高要求
在大數據和工(gōng)業互聯網加持下，現代制造業中(zhōng)發展出由用(yòng)戶驅動生産(chǎn)的反向生産(chǎn)模式，即C2M模式（Customer-toManufacturer）。在C2M模式下，消費者直接通過平台下單，工(gōng)廠接收消費者的個性化需求訂單，并根據需求設計、采購(gòu)、生産(chǎn)、發貨。
快消、服裝(zhuāng)等行業SKU數量的激增與上新(xīn)節奏的加快對供應鏈提出“小(xiǎo)單快反”的高難度要求。為(wèi)應對“多(duō)品種、小(xiǎo)批量、多(duō)批次、短周期”的要求，相應地，對中(zhōng)國(guó)物(wù)流企業由物(wù)流服務(wù)向供應鏈服務(wù)轉型提出更高要求。
▲ 垂直細分(fēn)供應鏈B2B平台進一步推動各行業供應鏈提效
把握目前生産(chǎn)端、銷售端仍處于相對分(fēn)散狀态的垂直行業機會，即更多(duō)垂直細分(fēn)B2B平台的發展機會，以推進各行業的供應鏈提效。産(chǎn)業互聯網階段，由于不同垂直行業在流通體(tǐ)系、上下遊分(fēn)散程度、物(wù)流運輸要求等方面的特定屬性，參考發達國(guó)家2B服務(wù)市場發展經驗，各賽道均有(yǒu)望孵化若幹巨頭。
在産(chǎn)業互聯網體(tǐ)系中(zhōng)，資金流和信息流（如SaaS）作(zuò)為(wèi)金融和技(jì )術保障，圍繞商(shāng)流、物(wù)流環節的供應鏈平台通過供應鏈改造賦能(néng)提升行業效率，其中(zhōng)尤以汽配、生鮮食材、紡織原料、工(gōng)業品、鋼鐵大宗等相對标準、交易動态、存在可(kě)觀利差或高頻高黏的細分(fēn)行業有(yǒu)望首先突圍。
▲ 企業内部物(wù)流及供應鏈能(néng)力外部化、業務(wù)化成為(wèi)新(xīn)盈利點
基于内部能(néng)力固化、業務(wù)化，從而打造對外服務(wù)能(néng)力的商(shāng)業模式，正逐漸成為(wèi)中(zhōng)國(guó)企業的新(xīn)盈利點。在生産(chǎn)制造和餐飲零售行業，均湧現出由此類行業領先企業剝離出來的獨立供應鏈服務(wù)企業。
一些成熟的制造業企業将VMI倉庫管理(lǐ)、供應商(shāng)原料清關、入廠物(wù)流服務(wù)等核心供應鏈服務(wù)進行剝離，形成獨立了供應鏈業務(wù)以對外向市場提供服務(wù)，并依托母公(gōng)司上下遊企業客戶或供應商(shāng)資源，快速拓展了外部業務(wù)，成為(wèi)智能(néng)制造領域的領先供應鏈綜合服務(wù)商(shāng)。
參考領先标杆，傳統企業将體(tǐ)系内優勢供應鏈服務(wù)能(néng)力進行市場化服務(wù)不失為(wèi)一種在經濟新(xīn)常态化發展中(zhōng)尋求破局的思路。
（來源：物(wù)流沙龍）
